대체거래소(넥스트레이드NXT) 특징 그리고 정규장(한국거래소KRX)과 차이점 이해하기

  2025년 3월 4일, 한국 금융 시장에 조용한 반향을 일으킨 변화가 있었습니다.‘대체거래소(Alternative Trading System, ATS)’로 불리는 넥스트레이드(NextTrade)가 본격적으로 문을 연 것입니다.기존에는 한국거래소(KRX)만이 유일한 주식 거래의 장이었지만,이제는 투자자들이 보다 다양한 조건에서 유연하게 거래할 수 있는 새로운 환경이 마련되었습니다.

 

이 글에서는 대체거래소의 등장 배경과 핵심 기능, 그리고 기존 정규장과 어떤 점에서 다르고왜 투자자들이 주목해야 하는지를 현실감 있게 정리해보겠습니다.

대체거래소란 무엇인가?

 대체거래소는 전통적인 증권 거래소 외에 별도로 운영되는 민간 기반의 매매 플랫폼입니다.주식, 채권, 파생상품 등의 거래가 가능하며, 특히 기존 거래소와 달리 거래 체결 기능에 집중하고 있다는 점에서 차별화됩니다.상장 심사 기능은 없고, 이미 상장된 종목을 빠르고 효율적으로 거래할 수 있도록 지원하는 역할에 충실합니다. 

대체거래소의 주요 특징 

1. 거래 시간 대폭 확대

• 기존 정규장의 거래 시간은 오전 9시부터 오후 3시 30분까지로 제한적이었습니다.
• 넥스트레이드는 오전 8시부터 저녁 8시까지 하루 12시간 거래를 지원하며, 프리마켓과 애프터마켓까지 운영합니다.
• 직장인 투자자들에게 특히 유리한 구조입니다. 

2. 낮은 거래 수수료

• 한국거래소 대비 20~40% 낮은 체결 수수료를 제공하여 비용 부담을 줄였습니다.
• 증권사에 따라 수수료 정책은 다를 수 있으나, 평균적으로 체감 가능한 수준입니다.

3. 새로운 주문 방식의 도입

• 중간가 호가와 스톱지정가 호가가 도입되어 더 세밀한 전략적 주문이 가능합니다.
• 예: 매도호가 10,050원 / 매수호가 10,000원 → 중간가 호가는 10,025원 자동 적용

4. 스마트 주문 라우팅(SOR) 자동 실행

• 투자자가 거래소를 직접 고르지 않아도 됩니다.
• 시스템이 자동으로 가장 유리한 가격, 체결 가능성이 높은 거래소를 선택하여 주문을 집행합니다.

5. 기관 및 알고리즘 매매 최적화

• 대량 매매, 바스켓 매매, 알고리즘 기반의 주문에 강점을 가진 시스템 구조
• 특히 포트폴리오 재편성과 같은 고도화된 전략에 적합합니다.

6. 시장 안정장치 완비 

• 가격제한폭 ±30%, 사이드카, 써킷브레이커 등 기존 거래소와 동일한 안정장치 탑재
• 안정성과 공정성을 동시에 확보하고 있습니다.

7. 투자자 보호 감시 시스템 내장

• 이상거래 탐지 알고리즘을 통해 시세조작, 허위호가, 스푸핑 등의 불공정행위를 사전 차단합니다.

8. HTS·MTS 통합 시세 제공

• 대부분의 증권사 시스템에서 두 거래소의 호가 정보를 통합해서 제공하므로투자자는 별도 구분 없이 자연스럽게 거래가 가능합니다.

9. 점진적 종목 확대

• 출범 초기 10개 종목에서 시작하여 현재는 800개 이상으로 확대
• 향후 유가증권 대부분을 포함할 예정

10. 향후 24시간 거래 체제로 확장 가능성

• 해외 ATS처럼 야간·심야 거래 도입 논의 진행 중
• 글로벌 투자자 및 야간 이벤트 대응력 확보 가능 

11. 다크풀 연계 구조 준비 중

• 기관 대량 매매를 위한 비공개 거래 시스템(다크풀) 도입도 향후 추진 예정

한국거래소(KRX)와의 핵심 차이점

항목	한국거래소	넥스트레이드
거래시간	오전 9시~오후 3시 30분	오전 8시~오후 8시
거래 수수료	상대적으로 높음	최대 40% 낮음
주문 방식	시장가, 지정가	+중간가, 스톱지정가
운영 주체	공공 독점형	민간 다자간 매매체결 회사(ATS)
상장 기능	있음	없음 (매매 전용)
안정장치	사이드카/ 서킷브레이커	동일 적용

 

 '주문 새치기' 논란과 고빈도 매매 리스크

 일부 전문가들은 대체거래소가 고빈도 매매(HFT)에 유리한 환경이라는 점을 우려하고 있습니다.이는 초단타 알고리즘이 타인의 주문을 감지해 앞서 주문을 체결시키는 프론트러닝(front-running) 구조를 만들 수 있기 때문입니다.

 

이러한 구조는 개인 투자자가 불리한 체결 구조에 놓일 수 있으며, 시장 왜곡으로 이어질 수 있는 리스크도 존재합니다.현재는 기술적 감시 장치와 법제화 논의가 병행되고 있습니다. 

투자자들이 반드시 알아야 할 유의사항

• 기준 종가 기준은 여전히 한국거래소 기준
• 관리종목, 투자주의종목 등은 거래 제한
• 대체거래소 종목은 KRX의 시간외 단일가 거래 불가
• 시세 차이 존재 가능성 → 통합 시세라도 체결가는 다를 수 있음

마무리하며

 요즘 코스닥과 코스피 모두 거래대금이 극히 낮은 상황에서 굳이 대체거래소를 출범시킨 이유가 무엇인지 의문이 듭니다. 퇴근 후 거래 편의성을 위한 시스템이라고 하지만, 실제로는 차트 왜곡과 거래 혼란의 원인이 되고 있다는 비판도 커지고 있습니다. 단 몇 주의 거래로 대형 종목의 주가가 급등하거나 급락하고, 그런 흐름이 정규장 차트에 그대로 반영되면서 투자자들은 혼란을 겪고 있습니다. 이처럼 조작에 가까운 움직임이 가능하다는 사실만으로도, 대체거래소의 존재 이유에 대한 의구심은 커지고 있습니다.